Stock Options Worth Anything Private Company

Quais são as minhas opções de ações vale a pena. Sua empresa apenas lhe deu uma concessão de opção de estoque. Você está encantado e sente um vínculo mais próximo com sua empresa, mas você quer saber o que essas opções de ações valem realmente. Talvez o preço das ações da sua empresa tenha caído e você está irritado sobre se suas opções valem qualquer coisa. Demasiadas situações para um método de avaliação universal Mesmo se você entender os termos do prêmio de opção, não existe um método padrão facilmente absorvido para uma avaliação de opções de ações. Determinar o valor ou o valor de suas opções de ações principalmente se relaciona com seus objetivos pessoais para as opções. Por exemplo, você pode estar interessado em calcular o valor de suas opções em relação ao outro pagamento que você recebe, ou você gostaria de saber qual seu valor para fins de imposto de renda será se você exercer algumas ou todas as suas opções. O valor das opções de estoque é basicamente em objetivos pessoais. Talvez você esteja revisando seu plano de propriedade e precisa estimar qual o valor de suas opções para fins de imposto de propriedade seria se você morresse de repente. Talvez você queira transferir o direito de exercer suas opções para membros da família ou para uma instituição de caridade, e você gostaria de saber qual o valor do imposto de presentes pode ser se você transferir certas opções (veja o artigo sobre opções de estoque transferíveis). Em um divórcio. Você e seu ex-cônjuge provavelmente precisarão determinar o valor das opções não exercidas a partir de uma data específica para determinar como dividir o valor. A avaliação torna-se particularmente importante quando se considera um novo emprego. Você gostaria de estimar o valor das opções que você perderia ou perderia se você deixar seu emprego atual. Isso seria útil na negociação com um novo empregador potencial ou pode ajudá-lo a decidir ficar no seu emprego atual. Muitas vezes, os funcionários olham apenas o número de opções que possuem e comparam isso com o número que receberão na nova empresa. Essa análise pode ser como comparar maçãs com laranjas. O grande número de opções que você é concedido, sem mais análises, fornece pouca orientação sobre seu valor. Cronograma de Avaliação Importante Por todos esses fatores e considerações, talvez você possa ver por que nenhum método de avaliação único é usado por planejadores financeiros. Na verdade, existem muitas maneiras diferentes de avaliar suas opções de compra de ações. Os fatores que geralmente influenciam seu valor incluem: o objetivo para o qual a avaliação está sendo determinada (por exemplo, novo emprego, divórcio, plano imobiliário) quando na vida da opção está sendo avaliado (por exemplo, concessão. Termos da concessão de opção (por exemplo, imediatamente exercitável ou não até depois de cinco anos) se sua empresa é privada ou pública Método de Avaliação Matemática Black-Scholes Você pode receber ganhos de opções de ações somente quando suas opções são adquiridas e o preço de ações da sua empresa é maior do que O preço de exercício. As opções oferecem-lhe o direito de comprar ações a um preço fixo durante um determinado período de tempo (geralmente 10 anos). O valor desse direito é semelhante em conceito a um direito (ou seja, opção) para comprar uma casa por um preço fixo dentro de um determinado período. Portanto, completamente separado dos ganhos que você pode pagar no dia em que você exerce suas opções de ações (ou seja, o valor intrínseco), elas têm valor econômico (ou tempo). Apreciar isso ajuda você a ter uma visão de longo prazo, percebendo que sua empresa lhe concedeu algo valioso. Black-Scholes foi desenvolvido para opções negociadas publicamente, não para opções de estoque de funcionários. Qualquer discussão sobre a avaliação das opções matemáticas geralmente menciona o modelo de Black-Scholes (ou o modelo Black-Scholes-Merton, como o chama o Financial Accounting Standards Board). Existem outras abordagens matemáticas para avaliar as opções, como o binômio e o valor presente dos modelos de ganhos esperados, mas Black-Scholes é o mais conhecido. Dois matemáticos, Fischer Black e Myron Scholes, desenvolveram a fórmula no início da década de 1970. No entanto, o modelo de precificação de opções Black-Scholes foi desenvolvido para opções negociadas publicamente, não para opções de estoque de empregados. É uma fórmula estatística baseada na probabilidade de uma determinada ação negociar a um determinado preço dentro de um período futuro. O modelo considera um preço de exercício de opções, juntamente com outros pressupostos subjetivos, incluindo: o prazo esperado para exercer a opção o histórico de ações de volatilidade de preços estimado de rendimento de dividendos (pode ser zero) taxa de juros livre de risco (por exemplo, nota do Tesouro dos EUA). Mais volátil o estoque e quanto mais longo o prazo esperado para exercer, maior será a avaliação, porque essas características aumentam a capacidade de um comerciante de opções ganhar dinheiro. Portanto, na fórmula Black-Scholes, a volatilidade aumenta o valor das opções de compra de ações. Grant Values ​​Em Diferentes Indústrias No passado, os valores de Black-Scholes foram 3334 do preço de mercado das ações ordinárias na data de outorga (ou seja, o preço de exercício). A volatilidade do mercado de ações empurra essa porcentagem, enquanto a estabilidade do mercado de ações faz com que os valores de Black-Scholes diminuam ligeiramente. Abaixo está um resumo da proporção dos valores de Black-Scholes aos preços de mercado na concessão de opções oferecidas aos CEOs. Os números (compilados pela Equilar) baseiam-se em dados em declarações de proxy de 2005 de empresas que utilizam Black-Scholes em suas tabelas de compensação. Desagregação da indústria de Black-Scholes Valor como porcentagem de preço de mercado em problemas de concessão com Black-Scholes Programas de computador podem facilmente lidar com a matemática complicada para estabelecer uma estimativa de um valor de opções. Embora eu não consiga verificar sua precisão, as calculadoras Black-Scholes online estão disponíveis gratuitamente, incluindo o Roberts Online Options Pricer e a Numa Option Calculator. MyStockOptions também possui uma calculadora Black-Scholes básica na Calculadora Quick-Take para opções de estoque. Além da precisão variada das calculadoras de Black-Scholes, o modelo tradicional de Black-Scholes em si é problemático quando usado para determinar o valor das opções de ações de empregados, como o debate sobre a contabilidade de estoque-opção mostrou. Por exemplo, foi desenvolvido para opções de estilo europeu, que são exercíveis somente na data de validade sem restrições de aquisição e transferibilidade. Em contrapartida, quase todas as opções de compra de ações nos Estados Unidos podem ser exercidas a qualquer momento após a aquisição e raramente são transferíveis. Além disso, as opções sobre ações dos empregados quase nunca podem ser vendidas ou negociadas, ao contrário das opções negociadas publicamente. (Google configurou um programa para permitir as vendas de opções adquiridas, como explica uma FAQ relacionada). Finalmente, e o mais importante, o modelo de Black-Scholes tenta prever a volatilidade futura dos preços de acordo com o desempenho passado das ações em um período especificado. Embora isso possa parecer razoável, todos sabemos que o desempenho das ações passadas não é necessariamente uma indicação de desempenho futuro. Como resultado, dependendo da finalidade da avaliação (por exemplo, para calcular o imposto de propriedade ou para o divórcio), você pode reduzir o valor de Black-Scholes antes de usá-lo. Valor de Black-Scholes e alternativas Esses vários fatores e limitações não significam que o modelo de avaliação Black-Scholes seja inválido ou inútil. É particularmente útil quando o preço das ações da sua empresa foi plano ou decrescente, mas um período significativo de exercício permanece antes da expiração da opção. Pensar sobre o seu valor de uma perspectiva diferente pode proporcionar um impulso psicológico. Ninguém criou um modelo de avaliação perfeito em todas as situações. A Black-Scholes continua a ser o modelo que as empresas usam com mais freqüência na contabilização de opções de compra de ações, que agora devem ser incluídas como uma despesa de compensação em demonstrações financeiras. Também é frequentemente o ponto de partida em qualquer análise de avaliação de opções, talvez porque ninguém criou um modelo de avaliação de opções que seja perfeito em todas as situações. O modelo binomial e outros modelos de avaliação de opções baseados em rede, ainda mais complexos, foram favorecidos pelo Conselho de Normas de Contabilidade Financeira (FASB) em seu balanço de 31 de março de 2004, Pagamentos Baseados em Ações. De acordo com o FASB, o modelo binomial estima melhor o valor justo porque pode considerar entradas variáveis ​​(por exemplo, mudanças na volatilidade e não apenas uma taxa de volatilidade) ao longo do prazo de adjudicação. Ao contrário de Black-Scholes, este modelo permite assumir que o exercício pode ocorrer antes do final do prazo. Na versão final deste novo padrão contábil (inicialmente chamado FAS No. 123 (R). Agora chamado ASC Tópico 718), o FASB recuou de favorecer um modelo específico de avaliação de opções. Em Staff Accounting Bulletin 107. A SEC também não favorece nenhum modelo de avaliação, mas tem sugestões sobre eles. É muito cedo para saber se esses modelos vão se encaixar, particularmente para avaliações de opções em divórcio, planejamento imobiliário e contratação. Para ler mais sobre os modelos Black-Scholes e treliça, veja um FAQ relacionado. Verifique os documentos da SEC para como uma empresa valoriza suas opções Para ver os pressupostos que uma empresa pública usa no modelo Black-Scholes ou binômio para valorar suas opções de compra de ações a partir da data de concessão, incluindo a volatilidade esperada de seus preços de ações, veja a seção intitulada Stock - Compensação com base nas notas às demonstrações financeiras consolidadas que fazem parte de seu relatório anual. Esta mesma informação também deve ser arquivada eletronicamente com a SEC em cada formulário 10-K da empresa em EDGAR. Está disponível através da SEC ou em sites que melhoram a formatação de limas da SEC e adicionam recursos de pesquisa avançada, como EDGAR Online. Mesmo que as opções de stock de despesas agora sejam obrigatórias, você precisará pescar para encontrar os detalhes da avaliação. Procure dados de avaliação e suposições (1) na seção de demonstração financeira, perto do final do documento EDGAR Formulário 10-K ou 10-Q, intitulado Resumo de Políticas Contábeis Significativas e Planos de Benefícios de Empregados (também pode fazer parte do relatório anual ) (2) na seção que possui a outra informação financeira resumida ou (3) na seção MDA dos Formulários 10-K e 10-Q. Certifique-se de verificar as atualizações financeiras mais recentes. As empresas estão mudando para o uso de estimativas implícitas de volatilidade futura que se baseiam no preço das opções listadas em vez de números históricos. Richard Friedman é o vice-presidente do Grupo de Compensação de Benefícios da Companhia Ayco, um dos principais fornecedores de serviços de planejamento financeiro para executivos em empresas públicas. Ele é membro do Conselho Consultivo do myStockOptions. Este artigo foi publicado apenas pelo seu conteúdo e qualidade. Nem Richard nem sua empresa nos compensaram em troca de sua publicação. Artigos 187 Como escolher um plano de ações de funcionários para sua empresa Muitas empresas que encontramos têm uma boa idéia do tipo de plano de propriedade dos funcionários que eles querem usar, geralmente baseados Em necessidades e objetivos específicos. No entanto, às vezes eles podem ser melhor atendidos por outro tipo de plano de ações. E outros dizem que gostariam de ter um plano de propriedade dos empregados, mas eles não estão seguros do que poderia ser. Este artigo iniciará o caminho para escolher e implementar o plano ou os planos mais adequados à sua empresa. Planos para a propriedade alargada de funcionários Começamos por analisar rapidamente as principais possibilidades de propriedade ampla de funcionários. Um plano de base ampla é aquele em que a maioria ou todos os funcionários podem participar. (Nota para leitores não-americanos: como tudo o resto neste site, isso é específico para os EUA.) Um plano de participação em ações de empregado (ESOP) é ​​um tipo de plano de benefícios de empregado qualificado para impostos em que a maioria ou todos os ativos são investidos Em estoque do empregador. Como a participação nos lucros e os planos 401 (k), que são regidos por muitas das mesmas leis, um ESOP geralmente deve incluir pelo menos todos os funcionários a tempo inteiro que atendam a determinados requisitos de idade e serviço. Os empregados na verdade não compram ações em um ESOP. Em vez disso, a empresa contribui com suas próprias ações para o plano, contribui com dinheiro para comprar suas próprias ações (muitas vezes de um proprietário existente), ou, mais comumente, tem o plano emprestado dinheiro para comprar ações, com a empresa reembolsando o empréstimo. Todos esses usos têm benefícios fiscais significativos para a empresa, os funcionários e os vendedores. Os empregados ganham gradualmente em suas contas e recebem seus benefícios quando deixam a empresa (embora existam distribuições anteriores). Cerca de 13 milhões de funcionários em mais de 7.000 empresas, principalmente de perto, participam de ESOPs. Um plano de opção de compra de ações concede aos funcionários o direito de comprar ações da empresa a um preço especificado durante um período especificado, uma vez que a opção tenha sido adquirida. Então, se um empregado receber uma opção em 100 ações às 10 e o preço das ações vai até 20, o funcionário pode exercer a opção e comprar essas 100 ações em cada 10, vendê-las no mercado por 20 cada, e pagar a diferença. Mas se o preço das ações nunca subir acima do preço da opção, o funcionário simplesmente não exercerá a opção. As opções de estoque podem ser dadas a poucos ou poucos funcionários que desejar. Cerca de nove milhões de funcionários em milhares de empresas, públicas e privadas, atualmente possuem opções conservadas em estoque. Outras formas de planos individuais de ações: ações restritas dão aos funcionários o direito de adquirir ações, por presente ou compra a um valor justo de valor com desconto. Eles só podem tomar posse das ações, no entanto, uma vez que determinadas restrições, geralmente um requisito de aquisição, são atendidas. O estoque Phantom paga um bônus futuro ou em dinheiro igual ao valor de um certo número de ações. Quando os prêmios de ações fantasmas são liquidados sob a forma de ações, eles são chamados unidades de estoque restrito. Os direitos de valorização de ações proporcionam o direito ao aumento do valor de um número designado de ações, geralmente pago em dinheiro, mas ocasionalmente liquidado em ações (isto é chamado de SAR armazenada). Os prêmios de ações são concessões diretas de ações aos empregados. Em alguns casos, essas ações são concedidas somente se determinadas condições de desempenho (corporativo, grupo ou indivíduo) forem atendidas. Esses prêmios geralmente são chamados de ações de desempenho. Um plano de compra de ações para empregados (ESPP) é um pouco como um plano de opção de compra de ações. Dá aos funcionários a chance de comprar ações, geralmente através de deduções de folha de pagamento ao longo de um período de oferta de 3 a 27 meses. O preço geralmente é descontado até 15 do preço de mercado. Freqüentemente, os funcionários podem optar por comprar ações com desconto no menor preço, no início ou no final do período de oferta ESPP, o que pode aumentar ainda mais o desconto. Tal como acontece com uma opção de compra de ações, depois de adquirir o estoque, o empregado pode vendê-lo para obter um lucro rápido ou segurá-lo por algum tempo. Ao contrário das opções de ações, o preço com desconto incorporado na maioria dos ESPPs significa que os funcionários podem lucrar, mesmo que o preço das ações tenha diminuído desde a data da concessão. As empresas costumam configurar as ESPPs como planos de seção 423 qualificados para impostos, o que significa que quase todos os funcionários de tempo integral com 2 anos ou mais de serviço devem ser autorizados a participar (embora, na prática, muitos não escolham). Muitos milhões de funcionários, quase sempre em empresas públicas, estão em ESPPs. ESOPs não são opções As pessoas que estão familiarizadas com as opções de ações e encontram a palavra ESOP às vezes pensam que isso significa Plano de Opção de Estoque de Empregado, mas isso não significa nada do tipo, como explicado acima. ESOPs e opções são totalmente diferentes. Tampouco é ESOP um termo genérico para um plano de estoque de funcionários que possui uma definição jurídica muito específica. (Fora do US ESOP significa várias coisas, variando de US-ESOP-como planos para planos de opções de ações.) Incentivo Opção de ações não é um termo genérico Outro equívoco comum é que a opção de opção de incentivo é um termo geral para opções de ações dado como um incentivo para Funcionários, etc. Na verdade, a opção de opção de incentivo é um dos dois tipos de opções de ações compensatórias (o outro tipo é a opção de compra não qualificada) e possui requisitos legais muito específicos. Situações típicas Tendo coberto os planos que você pode usar, deixe-nos ver onde eles se encaixam em situações corporativas típicas: Empresas privadas (estreitamente mantidas) Empresas que planejam se tornar públicas ou adquiridas (startups de alta tecnologia, etc.): apesar de todas as ações Mudanças de regras de mercado e contabilísticas que ocorreram na última década, as opções ainda são a moeda de escolha quando se trata de atrair e manter bons funcionários, muitos trabalhadores de alta tecnologia não assumirão um emprego sem opções. À medida que a empresa está se tornando pública, é comum colocar um plano de compra de ações no local também. No entanto, há um interesse crescente em direitos de valorização de ações e ações restritas. Empresas estreitamente fechadas com proprietários que procuram vender algumas ou todas as suas ações: um ESOP geralmente é a melhor escolha. Na maioria dos casos, o ESOP emprestará dinheiro para comprar as ações, mas a empresa pode apenas colocar em dinheiro por vários anos em uma venda gradual. As empresas podem usar dólares pré-impostos para comprar um dono fora. Não há outra maneira de fazer isso do que um ESOP. Se a empresa é uma corporação C (em vez de S), o proprietário, se certas condições forem atendidas, poderá evitar pagar quaisquer impostos sobre o produto da venda, desde que sejam transferidos para ações e títulos de empresas operacionais dos EUA. As opções de estoque não funcionariam de forma alguma. Empresas tradicionais detidas de perto que permanecerão privadas, mas não possuem um dono comercial: se a sua empresa não vai experimentar um evento de liquidez (público ou adquirido), você terá várias opções. Um ESOP fornece, de longe, a maioria dos benefícios fiscais para os funcionários e a empresa, mas exige que as alocações de estoque sejam feitas com base na remuneração relativa ou uma fórmula de mais nível, sujeita aos requisitos de aquisição e serviço para entrar no plano. Os direitos de valorização de ações ou ações fantasmas geralmente são a melhor escolha se você deseja oferecer recompensas aos funcionários com base no mérito ou em alguma outra base discricionária. Com opções de compra de ações ou um plano de compra de ações, sua empresa teria que criar um mercado para o estoque, o que poderia criar problemas de lei de títulos e valores custosos e pesados. As opções ou os planos de compra são, portanto, geralmente utilizados apenas como remuneração da administração em tais empresas. Empresas públicas De certa forma, as empresas públicas têm mais flexibilidade ao escolher um plano de estoque, uma vez que (1) existe um mercado para o estoque, o que significa que a empresa não tem que comprá-lo de funcionários (2) não há problemas de títulos desde O estoque já está registrado, e (3) eles tipicamente têm orçamentos maiores do que empresas privadas, algumas das quais, por exemplo, se opõem a pagar os altos montantes associados à criação de um ESOP. Assim, o processo de seleção tem menos a ver com a eliminação dos planos que simplesmente não funcionarão bem e mais para fazer com a pesagem de suas vantagens e desvantagens. As opções de ações restrito a ações, direitos de valorização de ações e ações fantasmas (e, em menor medida, planos de compra de ações) são especialmente úteis quando você está contratando os tipos de funcionários que esperam como condição de emprego. E ter empregados comprar ações através de opções e planos de compra pode ser uma fonte de receita para a empresa. No entanto, não esqueça ESOPs como um plano de longo prazo e com benefícios fiscais, o ESOP pode ajudar tanto uma empresa como seus funcionários a desenvolver uma verdadeira cultura de propriedade. Usar um plano 401 (k) para estoque de empregador em uma empresa pública é mais controverso. Na sequência de escândalos contábeis da Enron e de outras empresas, dezenas de processos judiciais foram arquivados contra empregadores e fiduciários do plano por não remover ações do empregador como uma opção de investimento em um plano 401 (k) e ou continuar a contribuir com ações da empresa como uma partida. O mesmo processo iniciou-se na sequência do colapso do mercado de ações de 2008 e 2009. Os funcionários começaram a mover mais ativos do estoque do empregador (de 19 no início da década para cerca de 10 no final), e as empresas se tornaram Mais cauteloso sobre sobrecarregar ações da empresa nos planos. Para mais empresas, este curso é prudente. Em muitos casos, você quer ter pelo menos dois tipos de planos: por exemplo, um plano de opções de ações de base ampla mais um ESOP, ou um plano de opção de executivo, além de um plano de compra amplamente detalhado da Seção 423, etc. O que você fará Dependem dos desejos e necessidades da sua empresa e seus funcionários. Empresas privadas muito pequenas em um orçamento E se a sua empresa for muito pequena (talvez 7 ou 10 funcionários), planeja ficar assim, e o custo de criar um plano ESOP ou mesmo 401 (k) parece proibitivo. Não há facilidade Responda por você, talvez um bônus de dinheiro anual baseado no desempenho da empresa seria melhor do que um plano de ações. Você pode ler nosso Guia Conceitual de Propriedade de Empregado para Pequenas Empresas Pequenas para mais idéias e uma base geral nas questões. Equidade sintética O patrimônio sintético refere-se a planos como o estoque fantasma ou direitos de valorização de ações (SARs) que proporcionam aos funcionários um pagamento, geralmente em dinheiro, com base no aumento do valor das ações da empresa. Os empregados podem receber ações em vez de dinheiro no caso de ações fantasmas liquidadas em ações, geralmente é referido como um plano de unidade de estoque restrito. Os planos de equidade sintéticos são relativamente fáceis de criar e manter, e geralmente não estão sujeitos a leis de valores mobiliários. O estoque subjacente ainda deve ser avaliado de alguma forma razoável (não apenas um palpite pelo conselho de administração ou uma fórmula simples) e os subsídios são tratados como compensação por fins contábeis. Se os planos são projetados para pagar na aposentadoria ou em uma data bem no futuro, eles poderiam ser considerados planos de aposentadoria e, portanto, estarão sujeitos às regras complexas da Lei de Segurança de Renda de Aposentadoria do Empregado (ERISA) se não for limitada a um pequeno número de Funcionários. Planos com pagamentos típicos de três a cinco anos não são um problema. Onde ir de aqui Um artigo como este só pode arranhar a superfície de um assunto complicado. As sugestões feitas aqui são apenas sugestões e podem não corresponder à sua situação particular. Por favor, o cabeçalho acima lê as Situações Típicas. É essencial que você se aprofunde e, se você configurar um plano, contratar as pessoas certas para ajudá-lo. Leitura adicional Nosso site tem muitos artigos sobre a propriedade dos funcionários. Uma longa introdução geral a todos esses planos é uma visão abrangente da propriedade do empregado. Também temos muitas publicações. Que vão desde resumos de curta duração até longos livros. Um bom ponto de partida se você não tiver certeza do tipo de plano que deseja, é o Guia de compensação de capital do Decision-Makers. Conselhos e sugestões pessoais Se você é um membro da NCEO ou se você se juntar a nós, pode ligar ou enviar por e-mail com perguntas ou apenas para uma discussão geral. Sugerimos sempre que os membros que decidam qual (são) plano (s) a utilizar consulte conosco. Além disso, você pode nos contratar para falar com sua empresa ou fornecer consultoria introdutória. Contratando prestadores de serviços para configurar seu plano É crucial não só que você esteja bem informado, mas também que você contrata profissionais experientes, qualificados e éticos. Leia nosso artigo sobre como escolher os provedores de serviços e, em seguida, consulte nosso Diretório de provedor de serviços. Os membros têm acesso a um diretório de credores ESOP na área exclusiva para membros do nosso site. E não esquece. Um plano de estoque de funcionários pode significar muito pouco para os empregados, a menos que você o comunique bem. Como você explora o que temos para oferecer, não perca nossos recursos na comunicação de planos para funcionários (como The ESOP Communications Sourcebook. Além de nossos Webinars e reuniões em pessoa em Comunicando-se aos funcionários), bem como nossos recursos de cultura de propriedade. Para obter um guia de livro para escolher e projetar os planos de estoque da empresa, consulte o Guia de compensação de ações do The Decision-Makers.